大额存单利率上浮超40% 提前支取不按活期计息


 发布时间:2020-11-28 12:41:28

经济下行压力加大,央行启动年内第二次降息。引导利率下行、助力实体经济成为货币政策“稳增长”政策重点,预计下阶段仍有宽松措施出台。当前,持续低通胀环境为降息提供了必要条件。4月CPI同比上涨1.5%,虽创下今年以来新高,但预计未来通胀率仍将处于低位。PPI则连续38个月负增长。尽管近期大宗商品价格跌势趋缓,未来PPI同比跌幅可能收窄,但在全球大宗商品市场整体供大于求和国内产能依然过剩的背景下,PPI下一阶段走势难言改观。此次降息,主要目的在于降低实体经济融资成本。央行调统司数据显示,截至3月末,企业融资成本为6.83%,比上年末降低12个基点,但绝对水平仍处于高位。在一季度经济增速下台阶、通胀水平维持低位背景下,需保持实际利率水平与经济增长、物价、就业等基本面变动趋势相一致。降息将继续发挥基准利率的引导作用,进一步巩固去年11月以来两次降息后社会融资成本下行的成果,为经济结构调整和改革营造适度的货币金融环境。

降息也有助于改善微观部门资产负债表,尤其是有助于降低存量债务的负债成本。尽管降息伴随利率市场化可能会带来银行息差进一步收窄,但有助于改善银行资产质量,降低宏观经济尾部风险。央行此举应该也考虑了地方债置换对利率的影响。在一季度货币政策执行报告中,央行提到,“经济基本面企稳预期有所增强,地方政府债务置换方案出台使市场对地方政府债供给大幅增长的预期上升,加之商业银行负债成本较高,收益率较低的利率债配置需求下降,这些因素都推动了国债收益率有所上升。”这表明,央行比较关心地方债置换方案对市场利率的冲击。预期下阶段,将有地方债置换更详细的方案出台,货币政策也将配合采取进一步措施。下阶段,货币政策仍有宽松空间,央行传统工具运用空间仍然存在。此外,央行不需要通过所谓“中国版QE”来放松货币。一是此前几年央行建立的“蓄水池”——存款准备金率仍高达18.5%,二是我国基准利率与发达国家零利率水平相比仍有较大下调空间。记者 任晓。

财政部将代理招标发行河北(二期)20亿元、上海(二期)36亿元、浙江(二期)27亿元和陕西(二期)27亿元4省市地方债,规模合计为110亿元,这也是今年发行的最后一期地方债。业内人士预计,本期地方债发行利率很可能再创新高 因祸得福 根据财政部今年早期计划,总额为2000亿元的地方债会在今年8月前发行完毕,但7月10日,财政部突然叫停在内蒙古、黑龙江、吉林、广西四地发行地方债,直至8月28日才得以重新启动。开闸后的上述四地地方债发行,不仅吸引了202亿元的资金量,认购倍数达到了1.8倍,而且利率更是较前期大幅上升了0.57%,达到2.36%,成为地方债发行以来利率最高的一期。在不少银行债券分析人士看来,即将发行的最后一期地方债再创利率新高的可能性非常大,不过持有到期的收益仍难超3.33%同期定存。安邦咨询分析师徐斌对记者表示,在流动性充裕情况下,央行动态微调,有意维持市场利率水平,此外,鉴于二季度末地方债无法成交归因是债券利率过低,投资者不愿买,因此利率价格升高在情理之中,但上升幅度不会过大。

“一方面,上半年整体信贷扩张速度惊人,导致市场对未来利率上升预期陡增,因此对包括国债、地方债等长期债券的利率有一个比较高的预期。另一方面,7月和8月信贷增长速度大幅放缓,整体流动性与过去来比稍微偏紧一点,这也反映在银行间利率的提高上。”巴克莱银行中国研究主管彭文生对记者说。吸引力有限 票面利率低,收益率空间有限导致地方债在上市后颇受冷落,更是一度出现“零成交”的惨淡局面。地方债具有国债属性,3年期储蓄式国债的票面利率最低为3.73%,因此,一位证券分析师对记者表示,地方债利率即使大幅上升,对二级市场的吸引力也不会太大。不过,他也表示,企业或个人购买地方债券,其债券利息所得免征企业和个人所得税,这是地方债的一个优势。彭文生认为,相比于单独发行,打包发行对发行者和投资者更具有吸引力。打包发行可以帮助发行者分散风险,降低发行成本,同时提高投资者风险议价能力。

不过,徐斌则表示,选择哪种发行方式更多是看市场偏好。明年或再发行 继1998年之后,为应对金融危机,我国再次通过中央代地方发债方式帮助地方解决融资难题,今年国务院同意地方发行2000亿元债券。多数业内人士认为,地方债还将在明年继续发行。“政府去年提出的4万亿元一揽子财政刺激中,中央拿出1.18万亿元推动投资,其余接近3万亿元由地方政府支出,在明年经济刺激计划仍将继续的情况下,地方债仍将继续发行。”徐斌说。彭文生也认为,一方面,从目前来讲,中央政府明年4万亿元投资还会继续,仍迫切需要相关地方政府的配套融资。另外,地方债要不要继续发行,还要看整体宏观经济环境,特别是房地产市场的情况,因为地方政府卖地是其财政收入的重要来源,现在房地产市场已经明显改善,如果明年卖地收入比今年还高的话,将有可能大大减缓地方政府发债的压力。

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