巴曙松:中国经济走出V型反转 率先复苏格局确立


 发布时间:2020-11-29 06:39:13

近期在指数放量滞涨的同时,市场结构也在发生悄然变化:题材股炒作有所降温,而部分主流板块和权重股有所活跃。我们认为,大盘蓝筹股的机会虽然在增多,但受制于业绩等因素,短期上涨底气并不充足。这也意味着,市场尚难以形成上涨趋势。我们知道,这轮反弹行情是在经济企稳预期基础上,由资金面推动形成的。目前,经济下降虽然减缓,但还是处在低迷阶段,对市场的影响主要还是压力;而资金面无论是发行带来的增量还是信贷释放的存量,都是超预期的天量,对股市构成的是强大的推动力量。前期,在基本面与资金面的较量中,资金面明显占据上风。但即使如此,如果基本面的压力性质不变,这轮行情就还是反弹性质。随着时间的推移,这两种力量会不会发生改变呢?目前看,短期还不会有方向性的变化。经济快速衰退的阶段刚过去,低迷的萧条周期不能跃过,期待经济马上复苏不太现实;同时,宽松的货币政策总体还会延续,而且资金的流动性还存在累积效应。

但从局部看,这两股力量在悄悄发生量变。随着经济筑底的逐步完成,基本面的压力在逐步减轻,一旦经济完成从萧条到复苏的拐点,经济对股市的作用就会从压力变动力;而资金面,由于货币政策的对冲,一旦经济步入复苏,流动性必然阶段性回收,毕竟现在释放的超常规流动性对未来的通胀将构成巨大隐患。那么,在两种力量从量变到质变的过程中,股市会怎样演绎呢?有三点值得注意。一是政策对经济的判断。如果政策对经济相对乐观,可能会较早、较大力度地回收市场流动性,这样资金的推动力量会减弱,而经济的支撑力量并未跟上,股市将因此出现较大调整。反之,如果政策对经济的判断比实际要悲观,就会采取力度更大的货币、财政与产业政策,这样政策在对冲基本面的压力后还会对股市有较强推动力。所以政策做出比实际要悲观的判断反而对股市是有利的。二是股市对经济的反应。股市对经济乐观,将会透支行情。

现在用龟兔赛跑来比喻股市与基本面的关系比较恰当:很多股票跑得过快,有的还创出新高,而业绩还在低位爬行,所以股价需要稳健一点,等待基本面的好转,这样会健康有效些。所以,即使考虑股市是经济的先行指标,也不能偏离基本面太远。而基本面从量变到质变需要时间,国内外经验表明,大的周期调整出现W筑底走势概率更高,期待股市V型反转与期待经济V型复苏一样,不太现实。三是资金面与基本面在发生量变,但短期内不会发生质变。虽然资金主导的题材股机会逐步降温,但还会反复出现;而业绩主导的蓝筹投资机会将逐步增多,但要主导市场、出现系统性机会的条件并不成熟,还需等待。我们前面判断市场还不会反转,实际上也就暗含了蓝筹短期内难以发动大级别行情,经济环境不支持,行业与公司业绩不支持;流动性虽然支持,但操作大盘蓝筹毕竟需要更长时间,没有基本面支持的资金还是会底气不足。

但蓝筹的机会也在逐步增多。比如有些长线资金愿意等待,现在就战略建仓;比如短期的补涨机会,现在很多蓝筹不仅涨幅小,估值也很低,一有异动,跟随的资金也不会少;再比如,有些主流板块和权重股,基本面确实有了积极的变化,对这些股票,业绩与资金不是对冲,而是双轮驱动,机会更好。(民生证券副所长 黄常忠)。

到2020年,基本形成多主体参与、多品种供应、规范化管理的住房租赁市场体系。据悉,《实施意见》共6个部分,26条措施,将聚焦以下五个方面: ——充分保障租赁当事人合法权益。上海市常住居民租房居住的,可以通过办理居住证、申请居住积分制度、办理人户分离登记,享有基本公共服务。同时,本市将通过依法保护承租人稳定居住权、落实税收优惠、提高住房公积金使用效率、完善引进人才租房补贴政策、提升租赁住房生活配套功能等多种措施,着力构建超大城市租赁宜居生活。——加快建立住房租赁平台。线上按照开放、共享的原则,建立全市统一的住房租赁公共服务平台,线下建立市、区两级住房租赁服务中心,实现住房租赁服务监管线上线下相同步。同时,强化住房租赁市场分析研判,加强住房租金监测。——加大租赁住房供应。通过新增用地建设、商办房屋按规定改建、引导产业园区建设、稳妥有序开展集体建设用地建设租赁住房试点等多种途径,增加租赁住房供应,改善住房供应结构,为实现租有所居的目标提供实物保障。——大力培育租赁市场供应主体。坚持以企业为主体,坚持市场化运作,充分发挥房地产开发企业、经纪机构、代理经租机构、物业服务企业等各类企业在住房租赁市场中的主体作用,并注重发挥国资国企对住房租赁市场的稳定器、压舱石作用。

——加强住房租赁监管。通过建立健全企业主体备案、诚信建设、分类管理等一系列制度,持续开展违法违规租赁行为整治,建立住房租赁管理长效机制,为租赁当事人提供法律援助等措施,进一步规范住房租赁秩序。易居研究院智库中心研究总监严跃进在接受采访时指出,上海此次发布租赁市场的实施意见,总体上符合当前上海住房市场的改革,也和中央此前的租赁市场的政策有较好的呼应。他认为,政策对于承租者的权益有较好的保障,从此次政策中可以看出,对于租赁用户来说,后续通过办理居住证等是可以享受同样的权益,这也有助于激活租赁市场的需求,“后续在居住证办理等方面应该有更灵活的政策,这样能够增强租赁市场的吸引力”。同时,从租赁市场的技术层面看,提到了租赁平台的建立。严跃进说,这也是全国当前租赁市场改革的一个重要导向,后续此类平台对于加快租赁市场的发展,进一步体现便民导向等都有积极的作用。而从此类平台的功能来看,提到了租金监测的内容,这个做法相当于目前的房价监测,所以具有较为积极意义。(完)。

经济 货币政策 政策

上一篇: 北京土地竞争激烈 庞各庄地块遭疯抢

下一篇: 投资者:大跌后要“暖身”更要“健身”



发表评论:
最新图文





相关推荐
网站首页 | 网站地图

Copyright © 2012-2020 红装分类网 版权所有 0.50477