大资管时代开启 信托频遭券商基金凶猛挖角


 发布时间:2020-10-22 06:24:42

国内最大的证券信托发行机构华润信托,在其最新一期的《投研参考》中表示,9月末,其全体投顾的平均股票仓位为82.4%,前6个月累计收益排名前25%的投顾,平均股票仓位为92.7%。广州日报讯 (全媒体记者杨欣)昨天A股仍然处于箱体震荡之中,市场成交量为4000亿元下方,但机构投资者却是热情高涨,除了私募基金最新仓位整体在持续增加之外,包括开放式基金、社保基金、沪港通和深港通资金等也扎堆绩优股,甚至有公司前十大流通股东中全部是机构。例如三棵树三季报显示,公司前十大流通股东名单全部被机构占领。在开润股份的前十大流通股东名单中,也同样是机构云集。在三季报黑马潜伏方面,明星信托、QFII、北上资金也同样运作积极。

公开资料显示,三季度末,凌钢股份、浦江之星和中材科技分别被三家信托资金持股。QFII则进驻了涪陵电力和天山股份。值得注意的是,沪港通和深港通北上资金成为今年以来A股市场的重要新鲜“血液”。三季报资料显示,中国香港中央结算有限公司出现在旗滨集团、中国巨石、万华化学、富森美等多家上市公司的前十大流通股东名单中。机构操作会有变化吗? 机构扎堆投资的对象业绩通常表现不错,部分机构三季度在绩优个股上更是增持。但是仍有投资者担心,在仓位已高企的情况下,机构是否会减仓? 对此有市场人士认为,目前机构对后市看法偏向乐观,仅仅是根据板块走势来做波段性操作,大比例减仓的可能性不大。券商四季度看好的主题较多,其中新能源汽车、人脸识别、房地产、国企改革、大金融五类主题均受到两家及以上券商的联袂推荐。

多家券商对大盘走势的看法各不相同。其中申万宏源认为,A股保持慢牛格局还是有条件的,海通证券则认为四季度异动行情将徐徐开启。相反,国金证券则较为谨慎,认为A股市场将步入“减量博弈”行情。

刚刚过去的5月,集合信托产品发行和成立规模较去年同期双双遭遇“腰斩”,其中发行规模较去年同期下降近58%,成立规模较去年同期下降近66%。业内人士认为,产品发行和成立规模双降的原因在于“资产荒”和信托公司主动收缩业务。一方面,始于去年下半年的资产荒使得高收益资产难觅,较高收益的信托产品资产匹配难度加大。同时,由于经济不景气,企业违约风险加大,在房地产、矿产等信托公司此前展业较多的领域尤其如此,一些信托公司出于风险考虑,开始收缩相关业务。统计数据还显示,5月成立的集合信托产品中,有89.13亿元投向证券领域,占比仅为12%,而在去年同期有571.33亿元流向证券投资领域,规模占比高达近41%。多家证券信托业务人士表示,股市持续震荡、债市风险暴露是导致证券信托业务萧条的重要原因。发行成立规模遭“腰斩” 用益信托统计数据显示,5月共发行435只集合信托产品,较4月的482只下降近10%,较去年同期的1417只下降203.73%。

该月发行规模为1038.83亿元,较上月的1120.16亿元下降近7%,较去年同期的1689.28亿元下降近58%。上述统计还显示,5月共成立384只集合信托产品,合计规模750.71亿元,成立数量和规模较上月分别下降近16%和19%,较去年同期下降近190%和66%。业内人士透露,产品发行和成立规模双降的原因在于“资产荒”和信托公司主动收缩业务。一方面,始于去年下半年的资产荒使得高收益资产难觅,较高收益的信托产品资产匹配难度加大。同时,由于经济不景气,企业违约风险加大,在房地产、矿产等信托公司此前展业较多的领域尤其如此,一些信托公司出于风险考虑,开始收缩相关业务。值得关注的是,由于上述两方面因素,金融机构对于一些具备展业条件的项目大打价格战,进一步降低了融资成本,信托产品收益率也因此持续下行。据wind统计,5月新发行的信托产品平均预期收益率仅为6.81%,而在去年同期,则高达8.41%。实际上,wind数据显示,去年7月以来信托产品收益率就一直呈下降趋势,尤其是今年以来下降幅度十分明显,仅用4个月收益率就下降1个百分点。

对于信托产品收益率下行,有业内人士认为,长期以来,信托产品收益率一直在理财市场上一枝独秀,远远高于银行、保险、证券公司等金融机构的理财产品收益率水平,“低风险、高收益”有悖规律的产品定位一直成为信托业难以化解的“痛”。而近期在央行“双降”大背景下,受融资方、市场量化宽松、利率持续走低预期以及债券发行条件放宽等因素影响,社会融资成本普遍下降,加之一些优质项目选择更低成本的融资渠道。这些方面的因素无疑为信托产品趁势大幅调低产品预期收益率、随行就市、回归供需规律常态,进而熨平资金成本,释放投资压力,化解兑付风险,提供了难得的历史机遇。证券信托业务清淡 用益信托数据显示,5月成立的集合信托产品中,有89.13亿元投向证券领域,涉及产品43只,成立规模和数量占比为11.87%和11.2%。而在去年同期成立的信托产品中,有571.33亿元流向证券投资领域,规模占比高达近41%。近期,中国证券报记者调研多家以证券业务见长的信托公司,了解到证券信托业务整体处于萧条状态。

多家证券信托业务人士表示,股市持续震荡、债市风险暴露是导致证券信托业务萧条的重要原因。某大型信托公司证券部负责人透露,由于股市不景气,近期证券信托只发行了个别几单。同时,存量产品面临赎回问题,因此其公司的证券信托规模处于缩水状态。此外,私募基金发行渠道增多亦是原因之一,部分大型私募开始选择自主发行,一些机构化证券业务更多流向基金子公司。中国证券报记者了解到,由于缺乏主动管理能力,此前信托公司发行的证券产品更多具有“通道”性质。在目前背景下,一些信托公司开始着手发行完全主动管理的证券信托业,例如某大型信托公司就计划发行一只权益类的FOF产品。记者 刘夏村。

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