新三板挂牌公司突破100家


 发布时间:2021-01-25 15:35:29

公司通过控股的新加坡上市公司GMG共投资1.92亿欧元(折合人民币约16亿元),向比利时FimaveNV公司收购生产橡胶和棕榈油的比利时SIAT公司的股份,收购全部完成后GMG将持有SIAT公司35%的股权。同时,公司拟出资不超过16.34亿元人民币,以每股不超过26.5元人民币的价格通过收购和增资获得江苏扬农化工集团有限公司6166万股股份。交易前,公司持有扬农集团5%的股权;交易完成后,公司将累计持有扬农集团约40.53%的股权。银河证券认为,收购比利时SIAT公司,公司橡胶业务进入快车道,提升EPS约6分。公司目前控制的自产天胶为2万吨左右,未来几年有望达到10万吨以上。公司目前橡胶加工销售能力接近60万吨,约为2007年的5倍。2010年实现天然橡胶销量59万吨,计划到2013年达到100万吨。公司此次收购的SIAT公司从网站公布资料来看,有自产天胶4万多吨。银河证券认为,公司在目前天胶价格相对低位,把握了收购橡胶园和加工厂的良好时机;公司在不久的将来有望成为全球天胶巨头。

银河证券指出,增资扬农集团,进军精细化工和农药,增厚EPS约7分。综合来看,银河证券预计公司2011-2013年EPS为0.52元、0.70元和0.86元,具有较好安全边际,维持公司“推荐”评级。

□刘纪鹏 冯娜 新三板扩容以来,交易不活跃问题饱受市场诟病。笔者认为,新三板流动性差只是其扩容初期的特有现象,现在断定其流动性不足还为时过早。随着市场规模的快速扩张,新三板将迎来一系列制度改进,流动性难题破解为时不远。当前新三板交易不活跃问题,其原因有三:第一,目前新三板转让交易制度只有协议转让方式,大大限制了其流动性。这种方式成交效率低下,交易频率很低,不如纳斯达克的做市商制度和创业板的集合竞价制度。做市商制度可以进一步发现交易价格、促进交易。而集合竞价机制的引入将会在开盘和收盘环节形成开盘价和收盘价,并增加协议转让时段系统自动匹配成交功能。新三板因处于扩容初期,新的交易制度尚未落实,使得市场的定价功能没有得到充分发挥,交易量自然受限。第二,当前新三板准入制度的限制。新三板扩容初期,为保持市场的平稳性,将个人投资者准入门槛提升至500万元,与机构投资者相同。这一准入门槛令大部分中小投资者望而生畏,大大减少了参与新三板市场的投资人数量。第三,新三板企业股权集中度过高。经统计,新三板600多家企业平均每家股东只有22个,其中最少的甚至只有2个。造成这种现象的原因,一方面是新三板企业上市前没有IPO,股权分散度没有形成。

另一方面,由于很多公司都是改制以后直接挂牌,而按照《公司法》,改制以后发起人在一年之内股份不能转让。在这种情况下,很多企业挂牌之后没有可转让的股份。要正确认识新三板流动性问题,必须认识当前的新三板市场。该市场已经是国务院批准的全国性股份转让系统,并正以超常的速度扩张。新三板挂牌企业不受3年利润持续增长的局限,也是PE、VC寻找并购、组合的最佳场所,当前私募股权投资基金的快速发展将会促使股份转让需求增加。现行新三板交易制度基本上呈现出一种试验的状况,并且更趋于谨慎和稳健,以保证市场顺利发展。随着市场加速扩容,新三板制度将不断调整和完善,有望不久走出流动性困境。随着新三板规模扩大,对转让交易制度多样性的需求加大。在优化协议转让的同时,预计今年8月份将推出做市商制度,年底推出集合竞价制度。未来市场将是三种交易制度并存,同时每手转让份额随之降到1000股,这将大幅改善流动性。现在对投资人的门槛限制,实际上是为避免新三板在发展初期出现混乱而制定的高标准。随着市场发展和投资者自判风险能力提高,新三板应尽可能让投资主体参与投资,使中小投资者也能通过投资分享企业发展以及资本市场红利。届时准入门槛的限制不必要,也不符合公平交易原则。

因而该标准一定会调整,只是会是一个从高到低,逐步调整的过程,但其最后也一定会和深沪交易所一样,没有投资人进入的门槛限制。新三板市场未来获得IPO发行权是大势所趋。新三板发展初期是按定向募集融资,因为当前新三板挂牌企业没有盈利限制、行业限制和股东限制,若是让这样的企业再公开发行募集资金,风险将会很大。但在未来两三年内,随着三板市场成熟,可以预见新三板企业IPO必然出现。未来有两种发展趋势:一种是新三板挂牌企业通过绿色通道到深沪交易所升级转板;另一种是像纳斯达克一样,在新三板内部按挂牌企业的规模与质量形成精选市场、一般市场和初级市场。新三板规模的快速扩张将加快三板市场流动性障碍破除,因而不可按三板今天的缺乏流动性来判断三板的明天。随着三种交易模式的出现,加上每手从30000元降到1000元、转让解禁时间陆续到来、交易障碍开始消除、投资门槛降低,以及股权分散度开始形成,可以预见未来新三板的流动性会越来越好,将成为PE和VC寻求并购重组的最佳场所。(刘纪鹏系中国政法大学资本研究中心主任、博士生导师;冯娜系财政部财政科学研究所硕士研究生)。

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