期指跌势有望结束 反弹还需催化剂


 发布时间:2021-02-27 07:55:31

上周末,市场上再传证监会收紧资金杠杆的消息:券商已被禁止通过代销伞型信托、P2P平台等为客户提供融资类相关服务。同时证监会再次重申两融50万门槛。而今天,上证50ETF期权正式在上交所推出。这是两件看起来并不相关的事情。但实际上二者还是有其内在的相通,即二者都与创新有关。其实,不论是融资融券也好,或者是伞型信托也罢,这些都曾经是股市创新的产物。早在2013年4月,证监会相关负责人表示,证券公司融资融券业务发展情况良好,客户对这类交易的风险已经逐步熟悉。为此,证监会取消了窗口指导,由证券公司自行决定客户进入此类业务的门槛。但如今,管理层又要收紧资金杠杆,重设50万元资金门槛。

应该说,管理层收紧资金杠杆的做法是值得肯定的。去年11月下旬到今年元月上旬的股市疯牛行情,已充分证明了杠杆型牛市的危害性。因为这种杠杆型牛市极大地加剧了股市的投资风险,尤其是一些高杠杆资金,随时都有被吞噬的危险。而这种收紧资金杠杆的做法,实际上也证明了当初放大资金杠杆做法的不合适。毕竟中国股市是一个投机盛行的市场,放大资金杠杆只能是为市场的投机炒作火上浇油。如今管理层收紧资金杠杆,并由此引发股市的下跌,可以说,这是市场在为当初并不周全或者不切实际的创新买单。股票期权对于A股市场又是一个创新。虽然上证50ETF期权与其他创新业务一样,在推出之时都受到舆论方面的高度肯定,但其风险性很大却是不能回避的。

正因如此,管理层又规定了50万元的门槛设置,而且甚至有券商认为风险太大劝客户放弃开户。这些做法都是替投资者负责的。上证50ETF期权既然风险很大,而且又会加剧股指的震荡,那为何还要急于推出呢?A股市场不是不要创新,但创新需要与市场的发展阶段相匹配。也正因如此,笔者希望市场上的各种创新业务能够尽可能立足于现实,能够少给投资者带来一些伤害。□皮海洲。

在宏观经济弱复苏、国内经济面临去杠杆化过程的大背景下,股市更多的可能还是波段性机会,市场对政策和经济的预期维持中性偏乐观。板块方面,A股市场中新兴产业估值迭创新高,与传统产业的喇叭口持续拉大。部分大盘股的风险已经得到充分释放,不排除未来在有利政策支持下震荡企稳的可能;新兴产业估值昂贵已被市场公认,但由于经济景气度目前整体仍旧低迷,资金可追逐的具备成长性的对象仍较有限。海富通表示,近期,需密切关注最后一批中报的披露情况以及对市场心态可能会构成的冲击、国内稳增长政策落实情况和实体经济的拉动作用,房地产调控政策及行业运行情况。

继10年前大修后,已实施17年的《证券法》迎来第二次大修。20日,提请全国人大常委会审议的《证券法》修订草案提出,证券经营机构、证券交易场所和证券登记结算机构的从业人员、证监会的工作人员以及其他证券从业人员,应事先申报本人及配偶证券账户,并在买卖证券完成后三日内申报买卖情况。如草案顺利通过,这意味着证券从业人员今后可以合法炒股。而证券从业人员能否炒股一直是市场关注和讨论热点。央广网记者梳理近期媒体报道发现,对放开证券从业人员炒股存在一定争议:接受媒体采访的证券从业者普遍持支持态度,而股民们对此则多有担忧之虑质疑之声。业内专家一方面认可允许证券从业者炒股的进步意义,但也认为此举会使投机现象呈高发态势且加剧股市波动,应加大对违规申报和内幕交易的惩处力度。政策松绑:解禁炒股符合国际惯例 券商分析师王先生接受媒体采访时表示,证券从业人员不能从事股票交易,这不是聪明的规定,很难想象,一个不进行股票交易的客户经理,每天面对客户的无数交易问题给出解答,试问谁能信服。

另一位证券从业人员则如此抱怨,“这个行当,真正不守规矩的,都会借用他人账户操作,禁止从业人员炒股并不能禁止内部交易,但反而使得老老实实的从业人员无缘证券市场,这个貌似不太公平,守法者反而吃亏了”。中国人民大学商法研究所所长刘俊海认为,拟允许证券从业人员参与股票买卖符合国际惯例,堵不如疏,此前我国禁止从业人员炒股,看似隔离了风险,殊不知仍有部分从业人员通过各种手段操作股票,堵的效果并不理想,此次修订草案取消这一规定,新增了申报登记制度,让股票买卖在阳光下运行,接受市场监督,确保了市场参与主体的权力公平。普通股民:知情人士炒股使小散更弱势 一位投资者对媒体表示,“知情人士也来炒股,若不加限制,我们更弱势了。”A股是个消息市,作为从业人员很多信息先知先觉,像上周末扩大融券范围等,很多内容16日会议上已经传达。

更高的监管部门早已开始布局,等新闻正式发布,也许相关人员已逢高减磅,普通百姓只有“搏傻”了。经济学家宋清辉在接受央广网记者采访时表示,“证券市场是一个信息不对称的市场,证券从业人员确实掌握着信息优势。今后若证券从业人员利用承销、重组等尚未公开的信息提前介入,一般老百姓更加没戏,普通股民怕是玩不过他们”。内幕交易:申报制度使监管更容易 有市场人士对如何鉴定内幕交易提出了质疑,之前有疑似内幕交易被称为价值投资,监管部门没有给出明确说法,以后鉴定内幕交易就很难了,因为都可以说是价值发现。对此,上海锦天城律师事务所合伙人吴卫明博士认为,允许证券从业者合法炒股,可能使内幕交易监管更容易。过去政策属于压制,不能解决问题,反而更难管理。现在有合法账号,从业人员可以炒股,从而可能更加珍惜这样的合法投资权利,加上账号公开透明,从而更容易管理。

中国法学会银行法学会副秘书长、中国政法大学教授李爱君指出,允许从业人员炒股,会使我国股市市场的理性投资增强。这些大批从业人员有经济、金融、法律等专业知识背景、投资经验和业务背景,因此具备专业和理性判断,有风险意识和风险承受力,是合格投资者。这些从业人员进入股市有引导理性投资作用,而且能起到市场对内幕交易的约束作用。申报制度不仅阳光化,还能起到信息披露作用,利于监管部门的监管。北京中永律师事务所合伙人刘兴成则表示,允许证券从业人员买卖股票,需要制定证券从业人员公开交易的管理规定,防范内幕交易的风险。只有证券从业人员进行有章可循的公开股票买卖,才能真正避免内幕交易。刘俊海也建议,应该加大对违规申报、不如实申报等行为的惩处力度。市场影响:未来股市或将更加波动 如果法律明确规定证券从业人员可以炒股,这对股市将会产生何种影响?经济学家宋清辉指出,“假设新法允许证券从业人员买卖股票可以落地,对市场而言,是制度的进步,这样能够提高市场活跃度。

反过来也可能带来投机高发,主要表现在利用信息优势,短时间聚集大量炒股者进行短线交易者,或者一天之内做多个回合的买卖交易,赚取股票买卖价差,而投资主要是为了获得股息,投资的期限一般较长。投机者大多希望股价大幅波动,以便从中赚取价差,这将加剧股市极端狂热,带来负面影响。但是,在正常运行的股票市场中,投资与投机都是必不可少的”。

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