广州将实现外商投资企业准入一体化


 发布时间:2021-05-07 06:32:16

基因测序概念午后拉升,达安基因一度逼近涨停,截至发稿涨6.18%;利德曼涨3.58%,荣之联涨2.73%,千山药机涨2.51%。海通证券认为,基因测序是一个革命性技术,所带来的应用领域非常广,目前仅个别领域应用技术较为成熟,是一片未开发的蓝海领域。企业可以从仪器、试剂、服务三个维度切入,其中国内企业最大的机会在试剂和服务端。创新的技术、全新的行业空间,会带来长期且多方位的机会,给予行业增持评级,建议积极关注参与其中的有新模式的国内企业。

制图何将 昨天,湖南省发改委公布《湖南省主体功能区规划》,确立了省内城市化、农业、生态安全三大战略格局,是全国首批发布的省级主体功能区规划之一。业内人士认为,《规划》将长期利好当地上市公司。■规划 构建空间开发三大格局 规划显示,湖南省未来将构建国土空间开发的三大战略格局:一是构建“一核五轴四组团”为主体的城市化战略格局,着力构建大中城市和小城镇协调发展,实现中心带动,轴线辐射,集聚发展;二是构建“一圈一区两带”为主体的农业战略格局,着力保障全省耕地数量、质量和农产品供给安全;三是构建“一湖三山四水”为主体的生态安全战略格局,对于在现代化建设中保持必要的“净土”,实现可持续发展具有十分重要的战略意义。《规划》还在对国土空间进行综合评价的基础上,将全省122个县市区划分为重点开发区域、农产品主产区、重点生态功能区三类主体功能区。■解读 本地个股获长期利好 金融界首席分析师赵欢认为,相对于之前的区域振兴政策,当前的区域战略发展政策范围更小、实质性政策更集中,也更具有针对性,可以看做是在大的政策转型过程中的一个突破口、一个政策先行先试的焦点。

新兰德高级投资顾问石力群表示,城镇化建设、农业发展和生态保护不仅是“十二五”期间全国上下的头等大事,也显示了地方政府努力在我国经济企稳回升阶段助力企业摆脱低迷、实现区域经济发展。作为与三大战略密切相关的农业类、生态类以及城镇化建设类的上市企业,都有望在轰轰烈烈的规划发展中获得长期利好。■策略 重点关注盘面有反应股 石力群表示,在地方政府出台地域性利好政策之后,市场短期内或将呈现资金扎堆现象,投资者可重点关注盘面已有反应的湖南发展、湖南投资,以及农业股新五丰、大康牧业、隆平高科的投资机会。赵欢认为,湖南主体功能区规划是一项长期性的工作,上市公司获得的利好还需根据未来政策、市场而定,当前仍停留在概念炒作层面。从昨天二级市场表现看,湖南地区的部分个股已有盘面反应,建议投资者谨慎操作,不宜追高。记者阳荻雯。

天风研究】 孙彬彬/谭 月底以来,资金面收紧带来债市显著调整, 月信用债发行与净融资“遇冷”,进入 月,资金利率逐步趋于平稳,但市场认购情绪依然平淡,信用债取消和推迟占比进一步提升,当前信用债市场呈现什么特征,未来如何考虑? 月利率回调过程中信用债发行情况来看: 城投、产业发行规模均明显下滑,但月内到期规模也较小,净融资占比分布与此前并无太大不同; 此外,民营企业融资并未由于利率回调出现明显降温,净融资占比仍保持较高水平,其中也主要是由房地产、商贸、医药生物等行业主体贡献。由此可见,在整体信用再融资环境宽松的背景下,利率回调从整体上冲击了信用债的发行与净融资,但结构上来看并未出现明显变动, 民营企业债券发行与净融资并未出现明显下滑,除了中高等级民企地产外,与疫情关联紧密的医药生物、商业贸易等行业发行较多。

年下半年整体信用债到期规模较大,债券发行人发行新债滚续需求依然较大,而未来信用市场发行环境主要取决于整体资金面。我们判断当前整体资金利率已经进入央行合理区间,后续随着基本面的反复,资金利率将保持进稳定甚至进一步下行,因此信用债发行环境料将保持稳定,市场发行节奏也将会逐步恢复。但对于前期融资困难( 月有所改善)的民营企业以及低等级弱资质主体而言, 在当前受疫情冲击企业经营情况并未得到明显改善的情况下,民企及低等级主体发行与净融资难以再次显著放量; 尽管防范化解地方政府债务政策定力较强,各地化债管控较为积极和严格,但在地方政府财政紧平衡的状态下, 低等级弱资质平台再融资续发仍处紧平衡,后续净融资恢复也难与中高资质主体相比。我们再次强调,拐点左侧利率债久期策略依然占优,从利率和后续资金面走势大概率可以确认至少未来一个季度资金面相对稳定(资金利率大概率会进一步引导向下),可以如下建议: 城投:中等级中等期限 低等级短久期适度下沉;以及弱主体资质强担保: 建议参与省级政府出资、省内唯一融资担保公司担保的城投债,此类主体中仍有一定的高票息收益,由于此类担保公司政策性定位较强,建议积极关注。

目前处于相对较紧张的水平,不过未来一年内房地产政策应不具备进一步全面收紧的条件。对于一些资产质量较好、财务无明显风险的大中型房企,可控制久期,合理参与。上中下游行业景气度仍面临冲击,产能过剩行业景气度下滑,需关注需求端发力状况,短期风险可控,煤炭、钢铁龙头企业债券如具有性价比仍值得参与。其余关注逆周期政策利好的相关行业及优质主体 信用债从调整到恢复,需要考虑什么? 月底以来,资金面收紧带来债市显著调整, 月信用债发行与净融资“遇冷”, 月,资金利率逐步趋于平稳,但市场认购情绪依然平淡,信用债取消和推迟占比进一步提升,当前信用债市场呈现什么特征,未来如何考虑? 月利率回调时期的信用债发行特性进行梳理分析。、5月信用债发行受到多大影响? 此次利率回调过程中,信用债发行与今年 月发行相比大幅回落,但相比去年同期却相差不大: 月受天量社融放量、基本面好于预期、央行明确不降准货币政策边际收紧等因素影响,利率同样处于调整期,资金利率攀升,从而冲击信用债发行。

从各评级主体债券发行情况来看: 月利率回调过程中,高等级主体发行占比有所下滑,中等评级主体发行占比略有提升,低等级主体发行占比变化不大,这或是因为: 在利率快速上行的背景下,高等级发行主体不愿提升票面溢价补偿投资人,反而取消或推迟发行等待市场回调到位后以低成本发行,这一点从各评级主体取消和推迟发行也能反映。月利率回调以来,取消和推迟发行占比进一步提升,且其中高等级主体占比进一步提升。但需要注意的是 月取消和推迟发行主要是由于利率上行叠加资金利率大幅抬升导致需求显著收缩,而 月的取消潮主要是由于当时利率快速下行,信用发行票面进入历史低位,发行人意向以更低的票面发行获得低成本,但投资人无法接受,市场供需不匹配,并非由资金利率抬升引起。进一步区分主体来看:利率回调过程中各类主体信用债发行受影响情况如何? 城投、产业净融资占比分布与此前并无太大不同,发行规模均明显下滑,但月内到期规模也较小; 此外,民营企业融资并未由于利率回调出现明显降温,净融资占比仍保持较高水平,其中也主要是由房地产、商贸、医药生物等行业主体贡献。

由此可见,在整体信用再融资环境宽松的背景下, 利率回调从整体上冲击了信用债的发行与净融资,但结构上来看并未出现明显变动,民营企业债券发行与净融资并未出现明显下滑,除了中高等级民企地产外,与疫情关联紧密的医药生物、商业贸易等行业发行较多。进一步从此类主体当下所处状态来看: 在地方政府财政紧平衡、土地市场景气度分化的当下,平台内部现金流承压,尽管再融资进一步边际宽松叠加隐性债务化解置换,但市场对于高债务区域弱资质主体仍有担忧,其再融资仍处于紧平衡状态; 疫情冲击之下产业主体经营、盈利情况并未得到根本性改善,再融资分化明显。年下半年整体信用债到期规模较大,债券发行人发新债还旧债需求依然较大,而未来信用市场发行环境主要取决于整体资金面。我们判断当前整体资金利率已经进入央行合理区间,后续随着基本面的反复,资金利率将保持进稳定甚至进一步下行,因此信用债发行环境料将保持稳定,市场发行节奏也将会逐步恢复。

但对于前期融资困难( 月有所改善)的民营企业以及低等级弱资质主体而言,在当前受疫情冲击企业经营情况并未得到明显改善的情况下,民企及低等级主体发行与净融资难以再次显著放量;此外,尽管防范化解地方政府债务政策定力较强,各地化债管控较为积极和严格,但在地方政府财政紧平衡的状态下,低等级弱资质平台再融资续仍处紧平衡,后续净融资恢复也难与中高资质主体相比。因此,从策略上来说: 我们再次强调,拐点左侧利率债久期策略依然占优,从利率和后续资金面走势大概率可以确认至少未来一个季度资金面相对稳定(资金利率大概率会进一步引导向下),可以考虑如下建议: 低等级短久期适度下沉;以及弱主体资质强担保:建议参与省级政府出资、省内唯一融资担保公司担保的城投债,此类主体中仍有一定的高票息收益,由于此类担保公司政策性定位较强,建议积极关注。

目前处于相对较紧张的水平,不过未来一年内房地产政策应不具备进一步全面收紧的条件。对于一些资产质量较好、财务无明显风险的大中型房企,可控制久期,合理参与。其他产业债:上中下游行业景气度仍面临冲击,产能过剩行业景气度下滑,需关注需求端发力状况,短期风险可控,煤炭、钢铁龙头企业债券如具有性价比仍值得参与。其余关注逆周期政策利好的相关行业及优质主体。月底以来,资金面收紧带来债市显著调整, 月信用债发行与净融资“遇冷”,进入 月,资金利率逐步趋于平稳,但市场认购情绪依然平淡,信用债取消和推迟占比进一步提升,当前信用债市场呈现什么特征,未来如何考虑? 月利率回调过程中信用债发行情况来看: 城投、产业发行规模均明显下滑,但月内到期规模也较小,净融资占比分布与此前并无太大不同; 此外,民营企业融资并未由于利率回调出现明显降温,净融资占比仍保持较高水平,其中也主要是由房地产、商贸、医药生物等行业主体贡献。

由此可见,在整体信用再融资环境宽松的背景下,利率回调从整体上冲击了信用债的发行与净融资,但结构上来看并未出现明显变动,民营企业债券发行与净融资并未出现明显下滑,除了中高等级民企地产外,与疫情关联紧密的医药生物、商业贸易等行业发行较多。年下半年整体信用债到期规模较大,债券发行人发行新债滚续需求依然较大,而未来信用市场发行环境主要取决于整体资金面。我们判断当前整体资金利率已经进入央行合理区间,后续随着基本面的反复,资金利率将保持进稳定甚至进一步下行,因此信用债发行环境料将保持稳定,市场发行节奏也将会逐步恢复。但对于前期融资困难( 月有所改善)的民营企业以及低等级弱资质主体而言,在当前受疫情冲击企业经营情况并未得到明显改善的情况下,民企及低等级主体发行与净融资难以再次显著放量;此外,尽管防范化解地方政府债务政策定力较强,各地化债管控较为积极和严格,但在地方政府财政紧平衡的状态下,低等级弱资质平台再融资续发仍处紧平衡,后续净融资恢复也难与中高资质主体相比。

我们再次强调,拐点左侧利率债久期策略依然占优,从利率和后续资金面走势大概率可以确认至少未来一个季度资金面相对稳定(资金利率大概率会进一步引导向下),可以如下建议: 低等级短久期适度下沉;以及弱主体资质强担保:建议参与省级政府出资、省内唯一融资担保公司担保的城投债,此类主体中仍有一定的高票息收益,由于此类担保公司政策性定位较强,建议积极关注。目前处于相对较紧张的水平,不过未来一年内房地产政策应不具备进一步全面收紧的条件。对于一些资产质量较好、财务无明显风险的大中型房企,可控制久期,合理参与。其他产业债:上中下游行业景气度仍面临冲击,产能过剩行业景气度下滑,需关注需求端发力状况,短期风险可控,煤炭、钢铁龙头企业债券如具有性价比仍值得参与。其余关注逆周期政策利好的相关行业及优质主体 家发行人及其发行债券发生跟踪评级调整。

家下调。上周评级一次性下调超过一级的发行主体有 家:北京桑德环境工程有限公司、安通控股股份有限公司。本周非金融企业短融、中票、企业债和公司债合计发行约 亿元,总发行量较上周小幅上升 亿元;其中,城投债(中债标准)发行 信用债的单周发行量小幅上升,总偿还量小幅上升,净融资额小幅下降。短融发行量大幅上升,总偿还量小幅上升,净融资额较上周小幅下降;中票发行量较上周小幅上升,总偿还量小幅下降,净融资额小幅上升;企业债发行量较上周小幅上升,总偿还量较上周小幅下降,净融资额较上周小幅上升;公司债发行量较上周小幅上升,总偿还量小幅上升,净融资额较上周不变。具体来看,一般短融和超短融发行 亿元;公司债合计发行 交易商协会公布的发行指导利率 年期大部分下行,各等级变动幅度在 年期及以上各等级变动 银行间和交易所信用债合计成交 亿元,总成交量相比前期大幅上升。

分类别看,银行间短融、中票和企业债分别成交 亿元,交易所公司债和企业债分别成交 利率品现券收益率整体下行;各类信用债收益率整体下行;信用利差大部分扩大,部分缩小,部分不变;各类信用等级利差大部分扩大,部分缩小,部分不变。利率品现券收益率整体下行。具体来看,国债收益率曲线 水平。国开债收益率曲线 各类信用债收益率整体下行。具体来看,中短期票据收益率曲线 年期各等级收益率上行 年期各等级收益率下行 年期各等级收益率下行 年期各等级收益率下行 年期各等级收益率下行 年期各等级收益率均下行 年期各等级收益率下行 年期各等级收益率下行 年期各等级收益率下行 信用利差大部分扩大,部分缩小,部分不变。具体来看,中短期票据收益率曲线 年期各等级信用利差缩小 年期各等级信用利差缩小 年期各等级信用利差缩小 年期各等级信用利差缩小 年期各等级信用利差缩小 年期各等级信用利差均扩大 年期各等级信用利差缩小 年期各等级信用利差变动 年期各等级信用利差扩大 各类信用等级利差大部分扩大,部分缩小,部分不变。

具体来看,中短期票据收益率曲线 年期等级利差不变;城投债收益率曲线 交易所企业债市场交易活跃度小幅下降,公司债市场交易活跃度小幅上升,企业债上涨家数小于下跌家数,公司债净价上涨家数小于下跌家数;总的来看企业债净价上涨。

企业 工商部门 主体

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