IMF预计今年美国经济萎缩5.9% 欧元区萎缩7.5%


 发布时间:2021-05-14 05:16:39

昨日,招商证券在深圳举行了“新常态:从经济到资本市场”为主题的2014年中期投资策略会。招商证券认为,综合新常态下的经济趋势、政策力度、风险偏好看,下半年市场整体平淡,但局部有机会,建议在消费、服务和成长行业中精挑细选。招商证券宏观研究研究主管谢亚轩认为,近期多种数据释放出经济企稳信号,维持全年GDP增长7.3%的判断,环比增速即将改善,但同比增速受制于去年高基数,可能继续下滑。通胀不具备趋势性上涨的局面,预计全年CPI同比增长2.2%,三季度继续回落,四季度略有回升。招商证券策略研究团队认为,三大因素决定股市的波动趋势和特征。经济增速的趋势决定股市的大方向,宏观政策松紧变化决定股市波动的节奏,政策松紧程度和风险偏好程度决定股市波动的力度和幅度。招商证券策略研究团队认为,经济周期性下滑压力仍存在。从负增长的PPI和低迷的盈利能力可以断定,制造业产能过剩依然明显,其投资增速下降过程并未结束。更值得关注的是,房地产的社会需求、自然需求、投资投机需求都面临拐点,供给量却庞大,房地产景气下行及其投资增速下降很可能只是刚开始。尽管“微刺激”和出口回暖会缓解经济压力,但大局尚难以被改变,至少经济起不来。

从流动性、利率和货币政策的动向和影响来看,今年上半年利率下行主要源自银行资产配置转移,而不是央行货币总量放松。后续货币政策的方式对大类资产表现的影响很关键。若降准或降息,债券市场还会上涨,但股票市场和实体经济不会有明显好转,中国经济和股市对价格型工具的敏感程度非常低,更何况商业银行对实体经济比较谨慎,降准降息未必会促使银行放贷。若是数量型松动,贷款、货币供给、社会融资额回升,则实体经济会回暖、股市也会上涨,债券市场反而会发生调整。综合考虑新常态下的经济趋势、政策力度、风险偏好等因素,招商证券策略研究团队认为,下半年市场机会是结构性和局部性的,但不会是爆发性的,大类资产仍是配置债券的阶段,以利率债和高等级信用债为主,而股票资产需在消费、服务和成长行业中精挑细选,耐心持有。(刘伟)。

欧洲央行发布利率决议后,欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会,。她表示,看到欧元区经济出现前所未有的收缩,就业的严峻和收入的损失导致消费下滑,第二季度的收缩将是前所未有的,但经济已经出现了触底回升的迹象。拉加德表示,欧元区经济急剧萎缩,劳动力市场迅速恶化,制造业和服务业受到严重影响。经济数据表明二季度欧元区的经济大幅萎缩,但仍有望在第三季度反弹。拉加德预计经济将会复苏,但复苏速度和规模仍不确定,经济会在5月份见底。拉加德预计经济将在下半年复苏,但改善并不明显。关于通胀,拉加德表示,欧洲央行决定确保采取必要程度的刺激。能源价格抑制了总体通胀,令长期通胀预期处于低迷水平,物价将继续走低。欧洲央行将在授权范围内采取一切必要措施,欧洲央行准备根据需要调整所有工具,决策上支持流动性和融资条件,使用货币政策帮助支持企业信贷流动。拉加德预计,总体通胀率在未来几个月将进一步下降。从中期来看,需求进一步的疲软将对通胀带来下行压力。关于财政政策,拉加德表示非常欢迎欧盟委员会的提议,欧盟财政刺激方案提供了重要的资金支持。她敦促各国政府进一步采取强有力的有针对性的、临时性的财政措施。

欧洲央行也将采取适当、适当的行动,但还没有讨论在紧急抗疫购债计划(PEPP)中增加垃圾债。她表示,欧洲央行已经注意到德国法院的判决。欧洲央行相信可以在公共部门债券购买计划(PSPP)上找到一个好的解决方案。欧洲央行定期评估政策的成本和效益,相信可就德国法院的判决找到一个良好的解决方案。拉加德续称,紧急抗疫购债计划(PEPP)阻止了金融市场的螺旋式下降。欧洲央行一致认为必须采取行动,希望能在明年年中更好地衡量经济。欧洲央行共同决定了增加紧急抗疫购债计划(PEPP)的规模,TLTRO3是为经济提供流动性的主要工具。欧洲央行有很多工具,通胀前景决定着欧洲央行的政策。她认为欧元区各国都需要紧急抗疫购债计划(PEPP)以维持宽松的政策立场。

多位欧洲央行官员连续释放出强烈的宽松信号,打算像美联储和日本央行一样采取更加激进的动作。受此提振,欧洲股市昨日高开,德国和法国股市盘中涨幅均超过1%。德国央行行长魏德曼表示,欧洲央行可以考虑购买欧元区政府债券和优质的私人企业资产,以支持欧元区经济复苏。此前,魏德曼是欧洲央行再度推行量化宽松措施的主要反对者之一,其态度的转变给欧洲央行的量化宽松打开了大门。与此同时,欧洲央行行长德拉吉表示,如果欧元区通胀率水平在此后进一步低于央行所设定的目标,那么欧洲央行将会采取更多的货币宽松措施来对经济加以支持,以防欧元区经济陷入通缩深渊。

(吴家明)。

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